Die Wahrscheinlichkeit einer wirtschaftlichen Rezession steigt, aber die Börse hat sie bereits eingepreist und ihren Tiefpunkt gefunden, sagt JPMorgan

Die Wahrscheinlichkeit einer wirtschaftlichen Rezession in den USA steigt, da die jüngsten PMI-Daten einen Rückgang der Geschäftstätigkeit zeigen, die Arbeitslosenansprüche zu steigen beginnen und der Immobilienmarkt angesichts hoher Hypothekenzinsen langsamer wird, sagte Marko Kolanovic von JPMorgan in einer Mitteilung vom Montag.

Anleger sollten sich jedoch keine Sorgen machen, denn der Rückgang des S&P 500 um bis zu 24 % seit Jahresbeginn, kombiniert mit negativen Gewinnrevisionen und einer Verschiebung der Zinsmärkte, bedeutet, dass der Aktienmarkt eine leichte Rezession vollständig eingepreist hat Hinweis.

„Die Risikomärkte scheinen schwache Wirtschaftsdaten weitgehend ignoriert zu haben, und wenn überhaupt, haben sich die Aktienmärkte in der vergangenen Woche erholt“, sagte Kolanovic. „Da der Höhepunkt der Fed-Preise wahrscheinlich hinter uns liegt, sollte auch das Schlimmste für die Risikomärkte und die Marktvolatilität hinter uns liegen.“

Wenn die Wahrscheinlichkeit einer wirtschaftlichen Rezession zunimmt, könnte dies die Türen zu einer ausgewogeneren Fed öffnen, die letztendlich zu weniger Zinserhöhungen führt. Das liegt daran, dass Rezessionen, selbst milde, oft einen deflationären Schock auslösen, was ein willkommenes Zeichen für politische Entscheidungsträger wäre, die versucht haben, die 40-Jahres-Hochs der Inflation zu zähmen.

„Eine Rezession, die die Arbeitslosigkeit erheblich erhöht, wird jetzt wahrscheinlich eine ähnlich große disinflationäre Dividende liefern“, sagte Kolanovic.

Um sich für die potenzielle Dynamik einer leichten Rezession zu positionieren, die bereits in den Aktienmarkt eingepreist ist, glaubt er, dass Wachstumsaktien Value-Aktien übertreffen werden, wenn die Anleiherenditen steigen, die Rohstoffpreise sinken und der US-Dollar möglicherweise seinen Höchststand erreicht.

„Wir glauben, dass dies einer der Aspekte ist, der die Phase einleitet, in der ‚schlechte Daten allmählich als gut angesehen werden‘,” sagte Kolanovic.

„Alles in allem glauben wir, dass, obwohl die Wahrscheinlichkeit einer Rezession angesichts schwächerer Wirtschaftsdaten zunimmt, bereits eine leichte Rezession im Preis inbegriffen ist. Wir bleiben daher vorsichtig optimistisch“, schloss er.