Der instabile US-Aktienmarkt wird in der kommenden Woche durch einen entscheidenden Stichtag für die Zollpläne von Präsident Donald Trump und einen Beschäftigungsbericht, der eine Verlangsamung der Konjunktur ankündigen könnte, auf die Probe gestellt.
Der S&P 500 war auf dem Weg zu seiner zweiten Woche in Folge mit Zuwächsen. Anfang des Monats verzeichnete der Benchmark-Index eine Korrektur und fiel von seinem Rekordhoch um mehr als 10 %.
Trotz der moderaten Erholung liegt der Index immer noch fast 7 % unter seinem Höchststand vom 19. Februar, da die Unsicherheit über die Gesundheit der US-Wirtschaft und der Handelspolitik die Anleger nervös macht.
„Der April wird nach einem wirklich schwierigen März viele Veränderungen und wahrscheinlich auch große Volatilität mit sich bringen“, sagte Eric Kuby, Chief Investment Officer bei North Star Investment Management Corp. „Es gibt viele Informationen, die die Märkte in verschiedene Richtungen bewegen könnten.“
Investoren hoffen, dass die kommenden Tage Klarheit in der Zolllandschaft bringen werden. Trump hat den 2. April als Termin für die Ankündigung einer breiten Palette von Zöllen genannt, darunter auch „gegenseitige“ Abgaben auf Länder, und bezeichnete ihn als „Tag der Befreiung“ für die US-Wirtschaft.
Aufgrund der Zollsituation haben Wall-Street-Analysten ihre Prognosen zur Konjunktur und den Unternehmensgewinnen zurückgenommen, während die Unsicherheit über die weitere Handelspolitik Unternehmen und Verbraucher belastet.
Eine Umfrage dieser Woche ergab, dass das Verbrauchervertrauen in den USA im März auf den niedrigsten Stand seit mehr als vier Jahren gefallen ist. Die Haushalte befürchten eine Rezession und eine höhere Inflation aufgrund der Zölle.
„Jeder wünscht sich Klarheit, denn wie auch immer die Lage ausgeht, sie gibt den Fahrplan vor, und wir werden uns anpassen“, sagte Jack McIntyre, Portfoliomanager bei Brandywine Global. „Es ist diese Wolke der Unsicherheit, die für einige Ängste sorgt.“
Am Mittwoch kündigte Trump einen Zoll von 25 Prozent auf Autoimporte an, eine Maßnahme, die den Durchschnittspreis eines Autos in den USA um Tausende von Dollar erhöhen könnte. Die Aktien von Autoherstellern wie General Motors und Ford stürzten am Donnerstag ab.
Daten des Optionsanalysedienstes ORATS zeigen, dass der Aktienoptionsmarkt bei kurzfristigen Verfallsdaten von S&P 500-Optionen, darunter auch Kontrakte mit Ablauf am 31. März und 4. April, eine höhere Volatilität aufweist als bei Kontrakten mit längerer Laufzeit.
„Händler zahlen einen Aufpreis für kurzfristigen Schutz“, sagte Matt Amberson, Direktor bei ORATS.
Nach zwei aufeinanderfolgenden Jahren mit Zuwächsen von über 20 Prozent verzeichnet der S&P 500 im Jahr 2025 gegen Ende des ersten Quartals einen Rückgang von 3,24 Prozent. Der Index hat seine Gewinne seit Trumps Wahl im November wieder eingebüßt. Diese hatte an der Wall Street für Begeisterung über Trumps erwartete wachstumsfördernde Agenda gesorgt, die jedoch durch Sorgen über Zölle gedämpft wurde.
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) des S&P 500 ist seit Mittwoch auf unter 21 gesunken (zu Jahresbeginn lag es noch bei etwa 22), liegt aber laut LSEG Datastream immer noch deutlich über seinem langfristigen Durchschnitt von 15,8.
„Wir sind mit einem teuren Markt und hohen Erwartungen in das Jahr gestartet. Und jetzt kommt Unsicherheit“, sagte Jack Ablin, Chief Investment Officer bei Cresset Capital. „Das passt nicht gut zusammen.“
Die Sorgen um die Zölle haben die Sorgen um die US-Wirtschaftsaussichten verstärkt. Anleger werden sich auf den monatlichen US-Arbeitsmarktbericht am 4. April konzentrieren.
Einer Reuters-Umfrage zufolge dürfte sich das Beschäftigungswachstum im März von 151.000 im Februar auf 128.000 verlangsamt haben.
An der Wall Street konzentriert man sich unter anderem darauf, wie viel Licht die Arbeitsmarktdaten auf die Bemühungen des Trump-Verbündeten Elon Musk werfen werden, die Zahl der Beschäftigten im Bundesdienst zu reduzieren.
Das Ende des ersten Quartals am Montag könnte zu Kursschwankungen führen, da Portfoliomanager kurzfristig Anpassungen vornehmen. Anleger werden zudem den Beginn der Berichtssaison für das erste Quartal im Auge behalten, deren Ergebnisse im weiteren Monatsverlauf veröffentlicht werden.
„Wir befinden uns generell in einem risikoscheuen Umfeld. Das ist seit Beginn dieser Korrekturphase der Grundton“, sagte Charlie Ripley, leitender Anlagestratege bei Allianz Investment Management. „Es bleibt also abzuwarten, ob wir den Tiefpunkt erreicht haben.“
Source: https://buystocks.co.uk/news/wobbly-us-stocks-face-test-with-tariffs-jobs-data/
