Nach US-Inflationsdaten gilt die bullische Aktienerzählung als intakt.

Eine Abkühlung des von der Federal Reserve bevorzugten Indikators für die zugrunde liegende Inflation im vergangenen Monat sowie eine Erholung der Haushaltsausgaben konnten den Wall-Street-Konsens, der die Aktien im ersten Quartal auf Rekordniveau katapultierte, nicht ändern.

Der sogenannte Kernpreisindex der persönlichen Konsumausgaben, der die volatilen Nahrungsmittel- und Energiekomponenten ausklammert, stieg im Vergleich zum Vormonat um 0,3 % und verlangsamte sich damit gegenüber dem überraschend starken Wert im Januar.

Die Daten, die veröffentlicht wurden, während die Märkte wegen des Karfreitags geschlossen waren, stimmen mit der Ansicht überein, dass sich die Inflation zwar abgekühlt hat, sie aber hartnäckig höher bleibt, als die Federal Reserve es gerne hätte, was den Spielraum für Zinssenkungen in diesem Jahr einschränkt. Gleichzeitig beruhigen die Zahlen die Strategen, dass sich die Wirtschaft nach der Zinserhöhungskampagne der Fed in den letzten zwei Jahren weiterhin gut behauptet.

„Fazit: Ich glaube nicht, dass dies im Moment irgendetwas an der Erzählung der Fed oder des Marktes ändern wird“, sagte Steve Sosnick, Chefstratege bei Interactive Brokers.

Swap-Händler haben am Donnerstag ihre Wetten, dass die Fed die Zinsen bereits im Juni senken wird, leicht zurückgenommen, was durch die jüngste Fedspeak bestätigt wurde. Am Mittwoch sagte Fed-Gouverneur Christopher Waller, es gebe keine Eile, die Zinssätze zu senken, und betonte, dass die jüngsten Wirtschaftsdaten eine Verschiebung oder Reduzierung der Zinssenkungen in diesem Jahr rechtfertigen.

Fed-Chef Jerome Powell sagte, die Daten vom Freitag entsprächen seinen Erwartungen, räumte jedoch ein, dass die jüngsten Daten nicht so gut seien wie die des letzten Jahres.

„Es ist gut zu sehen, dass etwas den Erwartungen entspricht“, sagte Powell bei einer Veranstaltung bei der San Francisco Fed nach der Veröffentlichung der Daten. „Der Februar ist niedriger, aber nicht so niedrig wie die meisten guten Messwerte, die wir in der zweiten Hälfte des letzten Jahres erhalten haben, aber es entspricht definitiv eher dem, was wir sehen wollen.“

Die Daten kommen nach einem herausragenden Quartal für Aktien, da die Anleger darauf wetten, dass die Fed eine sanfte Landung erreichen wird. Der Benchmark S&P 500 ist in den ersten drei Monaten um 10 % gestiegen und hat in diesem Jahr seinen Rekord 22 Mal gebrochen und den Wert von US-Aktien um 4 Billionen US-Dollar gesteigert. Der rasante Anstieg hat bei einigen zu der Sorge geführt, dass der Markt zu heiß wird. Am Freitag stiegen die Renditen zweijähriger Staatsanleihen, die empfindlicher auf die politischen Erwartungen der Fed reagieren als Anleihen mit längerer Laufzeit, um fünf Basispunkte auf 4,62 %.

Ein besorgniserregender Teil des Berichts vom Freitag sei das Missverhältnis zwischen Ausgaben und Einnahmen, sagte Sosnick. Während höhere Ausgaben die Wirtschaft kurzfristig ankurbeln, ist es nicht nachhaltig, mehr auszugeben und weniger zu verdienen. Die realen Privatausgaben stiegen im vergangenen Monat um 0,4 % und übertrafen damit die Schätzungen von einem Anstieg um 0,1 %.

US-Aktien- und Anleihen-Futures werden wie gewohnt am Sonntag nach dem Feiertag um 18 Uhr New Yorker Zeit eröffnet.

Das sagen andere an der Wall Street:

Dan Suzuki, stellvertretender Chief Investment Officer bei Richard Bernstein Advisors:

Es ist ein ziemlich gemischter Bericht, daher erwarte ich nicht, dass er die Darstellung der Inflation oder der Fed wesentlich verändert. Es bleibt die Geschichte, dass die stetige Abschwächung der Inflation oberhalb des von der Fed gewünschten Niveaus ins Stocken geraten ist, und wenn das Wachstum weiter an Fahrt gewinnt oder auch nur so stark bleibt wie bisher, besteht ein echtes Risiko, dass die Inflation weiter ansteigt. Das würde uns auf den Weg zu keinen Zinssenkungen der Fed und möglicherweise sogar zu einer Zinserhöhung führen.

Marvin Loh, leitender Makrostratege bei State Street Global Markets:

Die Inflationswerte scheinen im Einklang zu stehen. Die Fed hatte diese Zahlen über CPI und PPI im Hinterkopf, als sie sich letzte Woche traf. Supercore scheint vor allem nach unten zu überraschen, sodass eine Kürzung im Juni weiterhin möglich ist. Insgesamt sind die Zahlen nicht niedrig genug, um der Fed die Gewissheit zu geben, dass das 2-Prozent-Ziel problemlos erreicht wird, aber es gibt eine niedrige Schwelle, um den Normalisierungsprozess in diesem Sommer einzuleiten.

Chris Low, Chefökonom bei FHN Financial

Es unterstreicht die Vorsicht, die Fed-Gouverneur Chris Waller und andere kürzlich geäußert haben. Sie gehen immer noch davon aus, die Zinsen in diesem Jahr zu senken, aber in den Worten von Waller gibt es „keine Eile“, insbesondere angesichts der stärksten realen Verbraucherausgaben seit Dezember.

Zachary Hill, Leiter Portfoliomanagement bei Horizon Investments:

Daten ändern nichts an den Aussichten für die Geldpolitik. Aber es bestärkt die geduldige Haltung, die die restriktiveren Mitglieder der Fed in letzter Zeit vertreten haben. Es festigt weiter die Vorstellung, dass die Entwicklung der eingehenden Daten und nicht der Wirtschaftsprognosen der Wegweiser für die Zinssätze sein wird.

Jeffrey Roach, Chefökonom bei LPL Financial:

Die Entwicklung der Verbraucherausgaben schwächt sich ab, insbesondere seit die real verfügbaren Einkommen im Februar zurückgegangen sind. Die Inflation bei den Kerndienstleistungen verlangsamt sich und wird wahrscheinlich das ganze Jahr über anhalten. Bis zur Sitzung der Fed im Juni dürften die Daten überzeugend genug sein, um mit der Zinsnormalisierung zu beginnen. Aber wo wir heute sitzen, müssen die Märkte die gleiche Geduld haben, die die Fed an den Tag legt.

Jay Hatfield, CEO von Infrastructure Capital Advisors:

Der Druck könnte für die Märkte am Montag leicht positiv sein, aber PCE kann im Wesentlichen aus CPI/PPI abgeleitet werden. Noch wichtiger ist, dass der französische Verbraucherpreisindex in diesem Morgen bei nur 0,3 % lag, während die Erwartungen bei 0,6 % lagen, wobei der Anstieg im Jahresvergleich von 3 % auf nur noch 2,3 % sank. Diese Daten bestätigen unsere Ansicht, dass die EZB die Zinsen im Juni senken wird und dass die Fed mit einer Zinssenkung im Juli hinterherhinken wird, da PCE in den nächsten Monaten weiterhin leicht überbewertet ist, da die Wohnungsbaukomponente die Mietinflation weiterhin dramatisch überbewertet.

Source: https://buystocks.co.uk/news/bullish-stocks-narrative-seen-intact-after-us-inflation-data/