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Chinesische Aktien stürzen weiter ab

Dan Ashmore, CFA

Die SEC hat letzte Woche fünf American Depositary Receipts (ADRs) chinesischer Unternehmen identifiziert, die den Holding Foreign Companies Accountable Act nicht einhalten. ADRs sind Aktien von Nicht-US-Firmen, die in den USA gehandelt werden.

Auswirkungen

Dies hat zu Befürchtungen geführt, dass die Unternehmen von der Börse genommen werden, da das Gesetz der SEC erlaubt, den Handel zu verbieten oder Unternehmen von der Börse zu nehmen, wenn drei aufeinanderfolgende Jahre der Audits für die Aufsichtsbehörden nicht zufriedenstellend waren. Die betreffenden Unternehmen sind Yum China, BeiGene, ZaiLab, ACM Research und HUTCHMED. Während dies die Liste nicht mehr umfasst, wurde bei den meisten chinesischen Aktien ein Ausverkauf ausgelöst, da die Anleger weitere Maßnahmen befürchteten. Die fünf fraglichen Unternehmen standen nur auf der Liste, weil sie kürzlich ihre Jahresberichte bei der SEC eingereicht hatten, und es gibt keinen Grund zu der Annahme, dass die Liste nicht wachsen wird, wenn andere chinesische Unternehmen Schwierigkeiten haben, die Prüfungsanforderungen zu erfüllen.

Andere Risikofaktoren

Das ist jedoch bei weitem nicht die einzige Sorge, die Investoren in China haben. Da Russland China um militärische Hilfe bittet, besteht Besorgnis über die Maßnahmen, die Peking in Zukunft ergreifen könnte. Der nationale Sicherheitsberater der USA, Jake Sullivan, sagte CNN sogar, dass die USA glaubten, China sei sich im Voraus bewusst, dass Putin „etwas plant“, räumte jedoch ein, dass Peking „möglicherweise nicht das volle Ausmaß davon verstanden hat“.

Angesichts der Tatsache, dass sich die Anleger des Chaos auf den russischen Märkten bewusst sind, das die Invasion und die anschließenden Sanktionen verursacht haben, hat die Angst die chinesischen Aktien erfasst. Dies wird durch die Erklärung der USA verstärkt, dass es „absolut Konsequenzen für groß angelegte Bemühungen zur Umgehung von Sanktionen oder die Unterstützung Russlands geben wird, um sie zu füllen“. Ein weiterer Faktor, der in die Mischung geworfen wird, sind die steigenden COVID-Fälle, mit einer neuen Sperrung, die in Shenzhen – einer Stadt mit 23 Millionen Einwohnern – angekündigt wurde. Infolgedessen ist mit Produktionsverzögerungen zu rechnen, da die Stadt zahlreiche Hauptsitze von Technologieunternehmen beherbergt. In den USA sind die Apple-Aktien um 2,5 % gefallen, da erwartet wird, dass sich die Sperrung auf die Zulieferer auswirkt.

Bären im Fahrersitz

Da das Makroklima weltweit bereits mit der steigenden Inflation konkurriert und sich diese Woche auf Zinserhöhungen einstellt, haben die Anleger selbst abgesehen von der russischen Invasion gezögert. Angesichts der zusätzlichen Risiken, die eine Anlage in dem Land mit sich bringt, wenden sich Käufer derzeit chinesischen Aktien zu und ziehen es vor, das Engagement zu verringern und nicht die Hauptlast weiterer möglicher Verluste zu tragen.

Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels handelt der E-Commerce-Riese Alibaba bei 80,50 USD, was einem Rückgang von fast 20 % gegenüber Donnerstag entspricht, ein Wertverlust von 435 Mrd. USD, der das Ausmaß der Bewegungen unterstreicht. Da erwartet wird, dass die Fed diese Woche anhebt und die zehnjährige Treasury-Rendite jetzt wieder über 2 % liegt, sind die Bären zu Beginn der Woche in Feierlaune.