Der Aufschwung, den die Wall Street durch die Präsidentschaftswahlen und die Zinssenkungen der vergangenen Woche erfahren hat, ebbt immer weiter ab, und die US-Aktienkurse fallen am Freitag erneut und steuern auf eine Verlustwoche zu.
Der S&P 500 verlor im Morgenhandel 1 Prozent und steuerte auf seinen schlimmsten Verlust seit der Zeit vor dem Wahltag zu. Der Dow Jones Industrial Average verlor bis 10:10 Uhr Ostküstenzeit 306 Punkte oder 0,7 Prozent, und der Nasdaq Composite notierte 1,7 Prozent im Minus.
Impfstoffhersteller trugen zum Abwärtstrend auf dem Markt bei, nachdem der designierte Präsident Donald Trump angekündigt hatte, er wolle den bekannten Impfgegner Robert F. Kennedy Jr. als Gesundheitsminister einsetzen. Moderna sank um 6 %, Pfizer verlor 4,3 % und Novavax verlor 2,1 %, da man sich Sorgen über mögliche Gewinneinbußen machte.
Die einzige Aktie im S&P 500, die noch stärker fiel, war Applied Materials, das um 6,8 Prozent nachgab, obwohl es für das letzte Quartal einen höheren Gewinn als von Analysten erwartet gemeldet hatte. Der Anbieter von Fertigungsanlagen und -dienstleistungen für die Halbleiterindustrie und andere Branchen gab eine Umsatzprognose bis Anfang nächsten Jahres ab, deren Mittelwert knapp unter den Erwartungen der Analysten lag.
Die Unternehmen stehen unter Druck, ein starkes Wachstum zu erzielen, zum Teil, weil ihre Aktienkurse so viel schneller gestiegen sind als ihre Gewinne. Das lässt den Aktienmarkt insgesamt nach einer Reihe von Maßstäben teurer erscheinen, weshalb Kritiker zumindest einen Rückgang befürchten. Der S&P 500 ist trotz der Schwäche dieser Woche immer noch um fast 24 Prozent im Jahresverlauf gestiegen und liegt nahe seinem Allzeithoch, das vor ein paar Tagen erreicht wurde.
Auf dem Anleihemarkt waren die Renditen nach einigen stärker als erwarteten Konjunkturberichten gemischt.
Eine dieser Zahlen zeigte, dass die Verbraucher im vergangenen Monat bei US-Einzelhändlern mehr ausgegeben haben als erwartet – ein weiteres Zeichen dafür, dass die einflussreichste Kraft auf die Wirtschaft weiterhin solide ist.
„Viele Verbraucher gaben an, dass sie Reisen und teure Anschaffungen bis nach der Wahl verschoben haben“, so Brian Jacobsen, Chefökonom bei Annex Wealth Management. „Viele Unternehmen gaben an, dass sie aufgrund der Wahl ihre Investitionen verschoben haben. Jetzt, da die Unsicherheit über den Ausgang hinter uns liegt, könnten wir einige anständige ‚Hilfsausgaben‘ erleben.“
Die am Freitag veröffentlichten Daten zu den Einzelhandelsumsätzen sind allerdings möglicherweise nicht ganz so stark wie sie erscheinen. Ohne Berücksichtigung der Autokäufe waren die Umsätze im Einzelhandel im vergangenen Monat schwächer als von Ökonomen erwartet.
Ein separater Bericht zeigte unterdessen, dass die Produktionsaktivität im Bundesstaat New York stark zunimmt. Das übertrifft die Erwartungen eines Nullwachstums deutlich und ist eine Auswirkung des Rückgangs vom Oktober.
Einige der Umfrageantworten wurden nach dem Wahltag vergangene Woche erhoben, als Trumps Sieg die Finanzmärkte weltweit erschütterte. Ab dem Tag nach dem Wahltag ließen die Anleger vor allem die Aktien von Banken, kleineren US-Unternehmen und Kryptowährungen steigen, da sie darauf wetteten, was Trumps Vorliebe für höhere Zölle, niedrigere Steuersätze und weniger Regulierung für die Wirtschaft bedeuten würde.
Allerdings berücksichtigen die Anleger auch einige der möglichen Nachteile einer Rückkehr Trumps ins Weiße Haus.
Neben den Auswirkungen auf die Impfstoffhersteller am Freitag sind die Renditen von US-Staatsanleihen auf dem Anleihemarkt gestiegen. Grund dafür sind einerseits die überraschende Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft und andererseits die Sorge, dass Trumps Politik zu höheren Haushaltsdefiziten und einer schnelleren Inflation in den USA führen könnte.
Solche Sorgen haben die Händler dazu gezwungen, neu zu kalkulieren, wie viel Hilfe die Fed der Wirtschaft im nächsten Jahr durch Zinssenkungen verschaffen könnte. Die Fed hat Anfang des Monats ihren Leitzins zum zweiten Mal in diesem Jahr gesenkt, und frühere von Fed-Vertretern veröffentlichte Prognosen hatten darauf hingewiesen, dass bis 2025 wahrscheinlich weitere Kürzungen erfolgen werden.
Niedrigere Zinssätze können den Aktienmarkt ankurbeln, sie können jedoch auch den Inflationsdruck erhöhen.
Am Donnerstag schlug Fed-Chef Jerome Powell vor, die US-Notenbank müsse bei künftigen Zinsentscheidungen vorsichtig sein. „Die Wirtschaft sendet keine Signale, dass wir uns mit Zinssenkungen beeilen müssen“, sagte er, lehnte es jedoch ab, darüber zu sprechen, wie Trumps Politik die Lage verändern könnte.
Seitdem haben Händler ihre Erwartungen zurückgeschraubt, dass die Fed bei ihrer Tagung im nächsten Monat die Zinsen erneut senken könnte, doch den Daten der CME Group zufolge sehen sie die Chance immer noch besser als beim Münzwurf.
Auf dem Anleihemarkt stieg die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen von 4,44 % am späten Donnerstag auf 4,47 %. Die Rendite zweijähriger Staatsanleihen, die eher die Erwartungen hinsichtlich der Maßnahmen der Fed widerspiegelt, sank von 4,36 % am späten Donnerstag auf 4,34 %.
An den ausländischen Aktienmärkten blieb der Londoner FTSE 100 nahezu unverändert, nachdem Daten des Office for National Statistics zeigten, dass sich das Wirtschaftswachstum im dritten Quartal von Juli bis September von 0,5 Prozent im Vorquartal auf 0,1 Prozent verlangsamte. Es war schwächer als erwartet.
Der Nikkei 225 in Tokio legte um 0,3 Prozent zu, nachdem Daten zeigten, dass sich das Wachstum der japanischen Wirtschaft im letzten Quartal beschleunigte, obwohl die Bank von Japan im Juli die Zinsen erhöhte.
