Der aktienmarkt erreicht in der regel vor dem ende eines Fed-zinserhöhungszyklus seinen tiefpunkt. Hier erfahren sie, wie sich diese wette auszahlt

Was Sie erwarten können, wenn Sie erwarten, dass die Fed umschwenkt

Es lässt sich viel Geld verdienen, wenn man darauf wetten wird, wann die Federal Reserve „schwenkt“ – das heißt, ihren Fuß zumindest teilweise vom Gaspedal der Zinserhöhung nimmt. Aber es kann auch viel Geld verloren werden, wie wir am 26. August gesehen haben, als der Dow Jones Industrial Average DJIA, -0,96 %, mehr als 1.000 Punkte verlor, nachdem der Fed-Vorsitzende Jerome Powell die Hoffnungen zunichte gemacht hatte, dass die Wende der Fed im Juli begonnen hatte.

Daher ist es hilfreich, vergangene Zinserhöhungszyklen zu überprüfen, um zu sehen, wie sich die Anleger geschlagen haben, als sie versuchten, das Ende dieser Zyklen vorherzusehen.

Dazu habe ich mich auf die sechs unterschiedlichen Zinserhöhungszyklen konzentriert, seit die Fed begann, gezielt auf den Fed Funds Rate zu zielen. Die folgende Tabelle gibt an, wie viele Tage vor dem Ende dieser Zyklen der Aktienmarkt sein Tief erreichte. (Insbesondere habe ich mich auf ein Sechsmonatsfenster vor dem Ende jedes Zyklus konzentriert und festgestellt, wann innerhalb dieses Fensters der S&P 500 SPX mit -1,10 % sein Tief erreichte.)

Wie Sie sehen können, erreichte der Markt seinen Tiefststand durchschnittlich 57 Tage vor dem Ende des Zinserhöhungszyklus der Fed – etwa zwei Monate. Beachten Sie jedoch auch, dass es eine ziemliche Bandbreite gibt, von keiner Vorlaufzeit an einem Extrem bis hin zu fast dem gesamten Sechsmonatsfenster, auf das ich mich konzentriert habe. Angesichts der Tatsache, dass schwer vorherzusagen ist, wann die Fed tatsächlich mit dem Schwenk beginnen wird, verdeutlicht diese breite Spanne die Unsicherheit und das Risiko, die mit dem Versuch verbunden sind, in Erwartung eines Schwenks wieder in Aktien zu investieren.

Nichtsdestotrotz zeigt die Tabelle auch, dass man kräftige Gewinne erzielen kann, wenn man es auch nur teilweise richtig macht. Beispielsweise legte der S&P 500 im Zeitraum zwischen dem Tief vor der Marktwende und dem tatsächlichen Ende des Zinserhöhungszyklus um durchschnittlich 7,1 % zu. Das ist eine beeindruckende Rendite für einen Zeitraum von zwei Monaten. Darüber hinaus beträgt der durchschnittliche Gewinn in den sechs Monaten nach dem Pre-Pivot-Tief starke 16,3 % und in den 12 Monaten nach diesem Tief 25,8 %.

Wie sollten Sie diese Situation mit hohem Risiko und hoher Belohnung spielen? Eine Möglichkeit besteht darin, den Dollarkostendurchschnitt bis zu Ihrem gewünschten Aktienengagement zu berechnen. Beispielsweise könnten Sie den Gesamtbetrag, den Sie letztendlich wieder an der Börse anlegen möchten, in fünf Tranchen aufteilen und jede Tranche am Ende der nächsten fünf Kalenderquartale in Aktien investieren. Wenn Sie diesen Ansatz verfolgen – und er ist nur einer von vielen möglichen –, wären Sie Anfang 2024 wieder bei Ihrem angestrebten Aktienengagement.

Ein solcher Ansatz wird Sie nicht genau zum Tief vor dem Pivot in Aktien bringen, aber darauf zu hoffen, ist eine Täuschung. Der Ansatz sollte Ihnen jedoch einen durchschnittlichen Buy-in-Preis bringen, der besser ist als zu warten. Es sollte Sie auch vor Tagen wie dem 26. August schützen, als der Markt diejenigen bestraft hat, die darauf gewettet haben, dass die Fed bereits begonnen hat, sich zu drehen.